“比奇堡神秘大厨”通过精心收集，向本站投稿了7篇中小企业板或香港创业板，我们该在哪上市，下面是小编为大家整理后的中小企业板或香港创业板，我们该在哪上市，如果喜欢可以分享给身边的朋友喔!
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篇1：中小企业板或香港创业板，我们该在哪上市
中小企业板或香港创业板，我们该在哪上市
问：我公司是一家刚完成改制的民营控股的高新技术企业，总股本4500万股，其中一家股东是创投机构，占20%。的销售收入为9000万元，净利润近万元，预计未来几年将以15%的速度递增。但因多个项目需要上马，为解决资金不足问题，公司股东和管理层已有到境内外证券市场IPO的打算，但在上市地的选择上拿不定主意，是在国内的中小企业板上市，还是到香港创业板上市？答：根据05月18发布的消息，即将开通运作的深交所中小企业板，是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤，是我国多层次资本市场体系建设的一项重要内容，将有利于缓解中小企业融资难的问题。但中小企业板运作初期主要安排一些流通股本相对较小的公司发行上市，暂时不降低发行门槛和上市标准，发行制度基本与主板一致，有些还更为严格，比如：
1、企业完成股改需达到三个完整的会计年度（其中含一年的辅导期）后才能提出上市申请。据不完全统计，目前全国已完成股改超过三年或者将达到三年，各项财务指标均符合中小企业板上市标准，正在排队等候申请上市的企业有数百家。而交易所出于对整个市场的综合考虑，初期不可能大规模安排这类新股发行上市。仅从这一点看，贵公司等候上市的时间将会比较漫长。
2、中小企业板实行保荐制。随着保荐机构和保荐人代表风险责任的加大，其将会在众多的侯选企业中优中选优，只有那些治理规范、业绩优良，成长性好的'优秀企业才有可能得到保荐人的青睐，优先推荐上市。
3、目前国内主板的新股发行市盈率不能超过20倍，募集资金量在扣除老股东独享的滚存未分配利润后，不超过净资产值的两倍。若中小企业板沿袭这一办法，中小企业IPO的融资额将出现明显的下降。
4、发起人股暂不安排流通，不设职工股，没有股票认股权激励机制，上市公司的配股、增发审批难、耗时长，这对那些持股比例较大的创始人和风险资本都是不得不要认真考虑的因素。
5、实行比主板更为严格的信息披露制度。
根据以上因素进行分析，如果贵公司的流动资金比较紧张，多个项目正在等米下锅，不能错失发展良机，建议贵公司聘请专业的财务顾问，权衡利弊，把到香港创业板上市融资作为第一目标。但香港的证券市场易受国际政治、经济等大气候的影响，要特别注意发行时机的把握。
(解答公司：深圳市中关村创业投资管理有限公司)
来源：财务顾问网
篇2：内地中小企业赴香港创业板市场上市研究
关于内地中小企业赴香港创业板市场上市研究
关于内地中小企业赴香港创业板市场上市研究李桂陵（湖北工学院工商管理系,湖北武汉430068）
摘要介绍了国际创业板市场的发展和香港创业板市场的上市要求,提出了内地中小企业赴香港创业板市场上市应做的准备工作。
关键词创业板内地中小企业上市研究
中图分类号F830．911
创业板市场发展概况
第二板市场（SecondBoard）是与市场板市场（MainBoard或称第一板市场相对应的概念,是指主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的一个新市场。第二板市场的内涵为服务于中小企业和新兴公司,主要为其提供新的筹资渠道,并为风险资本提供出口。二板市场的上市标准、交易制度、监管机制和对保荐人的要求等方面与主板市场都有显著不同。在第二板市场挂牌上市的公司多为具有潜在成长性的新兴中小型企业,其上市条件较主板市场略为宽松,因此,投资第二板市场有着相对主板市场而言更大的'风险。香港新设立的第二板市场,就被命名为“创业板市场”。
国际上第二板市场的特点如下:（1）主要针对中小型企业,其中最主要的是高科技企业。发展中国家主要针对本土中小企业,而发达国家也向国外企业开放。（2）较低的上市标准,较低的交易成本。（3）大多采用自律的监督管理模式。（4）基本上采用场外交易（OTC）方式。（5）鉴于市场的高风险,有明确条款规定,对投资者予以保护。如对信息披露、股东出售股权等都有较为明确的规定。国际上二板市场的发展是从70年代开始的,进入90年代后,随着信息产业、生物技术等高科技产业的快速发展,二板市场在一些发达国家和新兴工业地区迅速发展起来,培育了一大批高科技跨国公司。其中最成功的当然是二板市场的鼻祖―――以培育微软、英特尔、戴尔、康柏等世界级公司闻名于世的美国全面证券交易商自动报价市场,即NASDAQ市场。其它相继发展的二板市场还有法国的新兴证券市场（NouveauMarche）、比利时的EASDAQ市场、英国的另项投资市场（AIM）,在亚洲则有日本的JASDAQ市场、台湾的场外证券市场（ROSE）、新加坡的SSEDAQ市场和马来西亚的MESDAQ市场等。这些新兴市场有的采用附属市场模式;有的采用独立于主板市场,具有独立交易管理系统和监管机制的独立市场模式。NASDAQ和香港创业板市场即属后者。
我国一些网络公司目前也正致力于从这些新兴市场上筹集风险资金。中华网（www．china．com）已经于1999年7月在美国NASDAQ上市,收获不菲,成功募集资金9500万美元。中贸网也于1998年在美国OTC市场上市,1999年4月又在德国的OTC市场上市,其它像新浪网、搜狐、中经网等国内知名网络公司也正在筹备上市。
第二板市场由于在其上市的企业具有高成长性,而正在成为一个具有无限成长潜力的资本市场。以美国的纳斯达克NASDAQ市场为例:早在1994年该市场交易额就超过伦敦证券交易所和东京证券交易所。目前,NASDAQ在上市公司数量、成交量、市场表现、流动比率、机构持股比率等方面都超过了美国的证券主板市场―――纽约交易所NYSE,成为美国发展最快的证券市场。1990年―――1997年7年间,NASDAQ的交易额增长了891%,纽约交易所的交易额增长了336%,伦敦证券交易额增长266%,巴黎证券交易所的交易额增长242%,德国证券交易所的交易额
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篇3：香港创业板上市需注意的会计问题
一般会计要求
近年来，大中华地区经济发展蓬勃，出现了颇多有潜质的中小型企业。由于这些企业正处于成长阶段，因此融资渠道较为缺乏。有见及此，香港联合交易所有限公司(“联交所”)筹办了香港创业板市场，为它们提供一个融资市场，以筹集资金来扩张及发展其业务，并强化香港的亚洲金融中心地位。
创业板上市规则于7月获得通过，其上市资格要求较主板市场宽松，但是，对企业在资料披露方面的要求则较主板的为多。以下为创业板在会计方面的主要要求：
(甲)两年活跃业务纪录和财务盈利要求
在紧接上市文件日期之24个月期间内，申请人必须积极专注于经营一种主营业务。申请人在此活跃期间，处于大致相同的管理层和所有者之下。
由于创业板设立旨在吸引工商界的新兴或增长中的公司，因此申请人无需证明过往取得盈利或持续的盈利记录。然而，申请人须证明拥有实质及有潜力的业务。
(乙)会计师报告
(一)上市文件中必须包括会计师报告，涵盖上市前两个财政年度。会计师报告的主要内容如下：
(1)在上市文件刊发前至少两个财政年度，申请人每年的综合业绩；
(2)申请人最近经审核账目结算日的资产及负债；
(3)自申请人最近经审核账目的结算日后所收购、同意收购或建议收购的任何业务或附属公司在上市文件刊发前两个财政年度每年的业绩和在结算日的资产及负债；
(4)任何储备的一切变动；
(5)申报期内采用的主要会计政策的详情；
(6)自申报期结束后所发生的重要事件。
如属新申请人，其最近期申报的财政期间，不得早于上市文件刊发日期前6个月。
(二)会计师报告内所申报的财务业绩及资产和负债报表，须遵照经香港会计师公会发布的《标准会计实务说明》或国际会计标准委员会发布的《国际会计准则》而编制。发行人须持续地应用其中一种准则，而不得无理从一准则改变为另一准则。
(丙)创业板上市规则并无要求申请人编制盈利及流动资金预测。但是如果申请人编制此等预测，则一般须向联交所提交预测备忘录。
(丁)每名发行人必须确保在任何时间均聘用一名全职人士，负责协助集团有关财务申报程序及内部监控的工作。该名人士必须是合资格会计师及香港会计师公会资深或属会会员，或是获公会认可豁免会员资格考试的类似会计师团体的会员。
(戊)每名发行人必须成立一个至少由两名成员组成的审核委员会。该委员会的大多数成员均须为发行人的独立非执行董事，并由独立非执行董事担任主席。发行人的董事会必须以书面订定审核委员会的职权范围，权限及职责。对会计方面，审核委员会需审阅发行人的年报、中报及季度报告的草稿，及向发行人的董事会提供建议及意见。
(己)在上市后，发行人必须在财政期间结束后3个月内刊发年报及45天内刊发中报和季度报告。
招股书内需要会计人员参与的部份
凡在香港创业板申请上市的企业申请人(申请人)，均须发放招股书给拟认购其股票人士。招股书的内容主要包括风险因素、集团架构、公司董事及高级管理人员资料、业务发展简介、财务资料、业务目标与未来发展计划、会计师报告、盈利预测及物业估值报告等。
除会计师报告外，招股书还包括以下需要会计人士参与的部份：
(一)债务声明
(1)申请人需在招股书内详细列明其债务声明；(2)有关债务之抵押、担保及解除；(3)任何重大的负债及资本担保。
(二)经调整后的备考资产净值
申请人需根据会计师报告中“经审核合并有形资产净值”，作出适当调整而编制“经调整有形资产净值表”。有关调整主要包括：
(1)由最近期结算日至最后实际可行日期期间发生未经审核除税后合并盈利；(2)重估物业权益所产生的盈余或亏损；(3)发行新股估计所得款项在扣除多项开支后的净额；(4)其他资产之重大变动。
此外，申请人还需披露经调整后每股有形资产净值数字及其计算基准。
篇4：有关深交所的定位之争究竟是创业板还是中小企业板？
在建设小康社会的进程中，中国的经济增长要从注重推动投资到注重 企业 成长的转变，要从注重 企业 间接融资转变为更加注重推动 企业 直接融资，我国证券 市场 10多年 发展 已经为这种转变打下了较好的基础。要通过发挥直接融资的作用，推动中小 企业 健康 发展 ；推动科技型 企业 发展 ，促进科技成果转化；积极推进服务于中小企业和高新技术企业的新 市场 建设，推动我国多层次资本 市场 体系的 发展 。
篇5：北大青鸟环宇科技在香港创业板成功上市
信中利投资咨询有限公司担任北大青鸟环宇科技公司在香港创业板成功上市的财务顾问所扮演的角色及进行的工作(案例)
一 前言
在现代企业中, ”财务顾问“不是人们通常所理解的财会方面的专家顾问,而是特指为企业在资本经营方面提供投资银行服务的机构。它的主要职责是协助企业进行投融资决策和企业的资本运营。财务顾问经常要花费大量的精力协助进行投资、融资、私募、并购、重组、上市等战略活动的策划、决策和操作，从而保证企业总体发展战略的贯彻实施.。如何通过资本运营把企业做好做大是企业面临的重大课题,高水平、高素质的财务顾问服务可满足企业资本运营和投融资决策的迫切需要。
信中利投资咨询有限公司是一家致力于为中国高科技企业提供一流的投资银行顾问服务与风险投资、企业孵化等功能的民营企业。公司由曾经担任美国摩根士丹利亚洲有限公司副总裁兼北京代表处首席代表,国家开发银行高级顾问汪潮涌先生创办,汇聚了一批在国内外金融机构和高科技企业从事资本运做并具有丰富业务经验的专业人士。公司在成立很短的时间内，在其业务领域创造出了不菲的业绩，并在同行中确立了应有的地位。
北大青鸟公司代表3月23日参加香港开了一个科技世界博览会，当时正好是香港刚刚提出设立创业板的概念，”李泽楷“刚刚开始启动盈科数码，北大青鸟公司代表受到非常大的触动和启发。回来后，迅速组建一个小组开始对香港创业板进行调研。由于新企业在香港创业板上市是一项工程艰巨、专业领域宽广、涵盖内容繁杂、技术要求甚高的系统工程.,准备上市的公司能否获得一流的财务顾问服务,能否在全局性、总体性方面把握上市过程,是成功与否至关重要的第一环节。北大青鸟经过仔细考察,决定聘请信中利投资咨询有限公司作为北大青鸟环宇科技公司在香港创业板上市的财务顾问.
二 背景资料
(一) 北大青鸟环宇选择香港创业板上市的原因
创业板是香港联合交易所有限公司经营的另一个股票市场，旨在为不同行业及规模的增长性公司,即那些具有良好增长潜力的公司提供融资机会。其中，科技行业的公司是优先考虑的对象。创业板并无规定有关公司必定要有盈利纪录才能上市。其规则、要求及设施的制订，都力求能切合充份掌握市场信息的专业投资者的需要和所期盼的标准。
对于内地企业来讲,仅仅是在内地市场上，永远也无法达到国际化。所以真正有技术、有实力的高科技企业应该敢于走进这个圈子，要敢于在公众面前去表现，去透明。虽然要受到很多规则的限制，也很麻烦，但企业可以由此获得一个发展的国际平台。这对企业来说，会带来质的变化。
香港作为中国在国际市场上的重要窗口，与内地日益紧密的联系，可以说是基石。更为重要的是，香港市场上的国企股和中资概念股已形成了明确的群体效应，国企股和红筹股已成为越来越重要的一个板块。恒生国企指数、恒生中资企业指数的先后推出，为投资者提供了有效的整体评估指标。作为亚太区域的重要金融中心，香港还是不少欧美基金亚太投资的决策中心，包括对中国内地公司股票的投资。正因如此，即便是从吸引国际性资本的角度来看，香港也能承担起其角色。
因为以上几个方面的原因，北大青鸟环宇科技公司决定在香港创业板上市。
(二)双向选择是双方合作的基础
1 信中利选择担任北大青鸟环宇在香港创业板上市财务顾问的原因
（1）信中利投资咨询有限公司选择目标企业的原则:
a 前景良好的行业；
b 资产质量较好,具有一定的盈利能力；
c 产业和业务具有一定的协调性；
d 规模大小适中；
e 具有一定的市场份额；
f 运作较规范,关联交易少；
g 优势较明显(如:政策优势、技术优势、成本优势、丰富的生产经验等)。
（2）信中利通过尽职调查，确定北大青鸟环宇科技公司潜质很好,除符合信中利选择目标企业的原则外,还具有以下特点:
北大青鸟环宇科技公司是中国首屈一指的软件发展商及集成电路设计商之一，拥有发展嵌入式系列产品的软件应用几设计集成电路的专业技术。具有很好的发展变化前景.
北大的校办产业的背后是世界著名的北京大学,北大青鸟环宇科技公司集科研和校办产业于一身，并得益于北大的名牌效应和关联公司的科技优势。只要有适当的机制和充足的资金输入，那么高校的创新能力或科技产业化的能力将充分显现。
篇6：高新技术企业在香港创业板市场上市的法律规制
高新技术企业在香港创业板市场上市的法律规制
[摘要]高新技术企业的发展是新的经济发展目标，与主权市场相比，二板市场是高科技企业融资的优良出口。香港创业极的创立为内地的高新技术企业提供了优良的渠道。但在此上市仍然要受到证监会审批、信息披露、改革企业机制以及保荐人等诸多因素的规制。
现代社会是知识经济的时代，而作为知识经济支柱产业就是高新技术产业。美国在90年代重现生机的一个十分重要的原因就是实现了以高科技产业为主导的产业转型。我国政府也提出了科教兴国的战略决策，特别是颁布了《中共中央关于加强技术创新，发展高科技、实现产业化的决定》，使高科技企业的发展成为新的经济发展目标。但高新技术产业毕竟是一种新兴行业，在很多方面要受到法律的规制，尤其是涉及融资渠道上更是如此，本文试对高科技企业在香港创业板市场上市融资的相关法律问题进行探讨。
一、二板市场――高科技企业融资的优良出口
（一）现行法律对高科技企业融资的限制。
虽然国家已经将发展高科技企业作为经济的发展方向，但是高科技企业在创立时一般资产较小，同时由于是将科学技术发明第一次商品化、企业化的创新投资，也存在高风险，因此，采用一般的融资渠道比如财政拨款、银行贷款或者单纯依靠企业自筹是无法满足其需要的。更为重要的是，作为最主要的融资渠道之一的上市，虽然证券法中规定了：“公开发行股票，必须按照公司法规定的条件，报经国务院证券监督管理部门核准。”但是这并不表明我国的证券上市已经改为核准制，同时我国政府将现阶段证券市场的首要任务确定为：“为国企改革和发展服务。”因此，政府必然将手中的发行额度向国有企业倾斜。
同时公司法对于上市有诸多条件的严格限制，比如公司法第152条规定的股份有限公司申请股票上市需要符合六个条件，其中包括公司股本总额不少于人民币5000万元，开业时间在三年以上，最近三年连续盈利等。高新技术企业是以转化科技成果为主的，开业时间和股本规模都难以达到相应的要求，如果完全按照公司法的有关规定执行，处于创业阶段的高新技术企业就难以通过设立股份有限公司进入证券市场融资，“自1993年首家高新技术产业开发区区内企业――青岛海尔，首家高新技术产业开发区――张江高科上市以来，至6月，在股票市场上融资的高科技术开发区达到8家，区内的高科技企业达到3O家，而且作为1993年复华实业发行上市以来，到19共有10家科研院校在股票市场上融资以扶助和支持其校办产业。这同证券市场中800多家的上市公司的数量相比显然是九牛一毛。这种现象也使高科技企业只能是“望之兴叹”或者采用别种途径间接上市，在19所发生的借壳和买壳上市风潮中，高科技公司成为主角就不足为怪了。比如四川托普买壳川长征，北大青鸟协议受让天桥百货等都是通过“壳”资源上市融资的例子。
（二）二板市场之优势。
在国外，与高科技企业融资紧密相连的是风险资本，风险投资是对技术专家发起的、缺乏资金的、不大成熟的技术密集企业所做的小规模投资。风险投资公司为了获得高额回报，将资金投入新兴的高科技产业，同时通过对企业的管理，为其带来丰厚的利润。风险投资者在持有创业股权的同时，就要考虑退出风险企业，收回数倍的收益，然后再次进行新的投资。风险投资的渠道一般主要有三条：回购、个别转让和上市交易。回购是风险投资机构与科技创业家按照事先签定的协议，由科技创业家购买风险投资机构的份额。个别转让则是风险投资机构根据风险企业的运营情况，通过个别的交换的方式转让产权。但是这两种方式所占的比例较小。而作为风险资本的最优良的出口方式就是公开发行股票，一方面会使风险资本家获得高额的回报，同时也使科技创业人员获得巨额的财富，这方面成功的企业包括微软公司、英特尔公司、雅虎公司等。
但是，在主板市场，对公司股份上市有严格的要求，一般要达到相当的规模，要有较长的经营历史，要有较高的盈利水平等，高科技企业则由于其投资的高风险不符合或者难以吸引投资者。二板市场的出现正好适应了这一要求。美国的NASDAQ市场、英国另项投资市场等都是因为适应这一趋势而产生的。
这主要是因为二板市场一般上市机制宽松，比如在业务记录上，一般没有要求，没有净资产或者最低市值的要求，没有盈利的要求等，是相当适应高科技企业的融资需要的。尤其是为了适应内地、香港等地区高科技企业的需要，在年12月1日，香港联交所通过设立香港创业权即“第二板市场”的方案，而在年9月14日，香港联交所正式公布了首批获得创业板市场保荐人的名单，并且宣布，创业板的第一只股票将在11月挂牌交易。中国证券监督管理委员会也在1999年10月14日与香港证券及期货监察委员会就内地公司在香港联交所创业板上市的监管合作事宜签署了换文。1999年10月13日中国证监会也颁布了《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》。创业板市场看重的是“增长潜力”，这就为高科技企业在二板市场的融资提供了新的渠道。
二、创业板市场上市的法律规制
虽然在创业权市场上市相对在主板市场要求较低，但是由于高科技企业的高风险，因此也要采用相当的规范措施，这主要体现在以下几点；
（一）更加强调公司的信息披露义务。
由于创业板针对的主要是具有增长潜力的公司，因此在信息技＊的问题上，创业板采用了不同的规制角度。主板市场一般规定上市公司的资本状况、业务记录、盈利的预测等等，主要是要投资者通过这些信息来判断公司的盈利能力。而对于创业权市场，则主要是让投资者尤其是专业的投资者通过信息判断公司的增长潜力，也可以说，对创业板市场挂牌的公司而言，信息披露的要求比在主板上市的公司的要求可能还要高。“从监管的理念上，一般资本市场既强调充分的信息披露，也强调发行人的经营业绩，以保护投资者的利益，风险资本市场则主要强周信息披露基础上的充分的投资者自我保护，即重点在于上市公司信息的充分披露，而不在于公司的经营状况。因此，公司主要应当披露下列内容：
1．首次发行的上市要求。香港创业板市场的规则要求披露：
（1）两年活跃业务的记录声明，这项声明必须载明在上市前24个月以前，发行人的发行进展和取得成绩的资料，并证明“活跃业务记录”是发生于上述期间。为了符合这一要求，发行人需要披露其在业务活动中作出的重大努力和努力的后果。这也是为了防止设有形成实质资产的发行人包装上市的行为。在陈述活跃业务活动时，可能要对销售和市场推广、生产、产品发展过程、管理层及主要技术员工的人数、专长、业务、景仰和变动的情况等进行声明，这种规定对于我国的高科技企业是十分重要的，尤其是对于技术员工的作用的描述可能是至关重要的。
（2）业务目标的说明，即须清楚地说明公司在上市时的财政年度余下的时间及上市后至少两个财政年度内各项业务活动的发展目标。这主要是为了列出公司的整体目标及市场潜力，包括其主要的依据和面临的风险因素。
2．上市后
的资料披露，除了要披露主板市场中规定的信息外，创业板市场上市的公司还应当披露；（1）季度及半年业绩报告；（2）在上市时的`财政年度余下的时间，及上市后首两个财政年度外，发行人每半年要把其在上市文件中列明的业务目标和其后的发展进度仅一比较，该比较报告须与中期业绩报告及年报中刊出。可见，对于增长潜力的描述是在创业板上市进行信息披露的关键文件。创业板市场之所以强调信息的充分披露，是因为根据香港联合交易所（建议设立新兴公司新市场之咨询文件）的表述：“第二权市场应当以增长潜力作为定位主题，对象是各行各业中一些需要额外资金来进行明确扩张或者发展计划的新兴公司。由于新兴公司基础较为薄弱，因此失败的风险很大，同时，由于上市时要求需要照顾较小型公司而有所降低，第二板市场或会成为那些过分急进的公司发起人或者发行人为一些成功机会不大甚或欠奉的企业筹集资金的地方。这两项因素将令投资者投资于第二板市场公司所需承担的风险大增。”自香港创业板设立以来，创业板股价的一个特色是波动幅度比较大，部分公司还出现了跌破发行价的现象。可见，与主板市场相比，在创业板市场的风险是十分大的。
因此，第二板市场吸引的应当是专业投资者和具有市场知识的散户投资者，这些投资者需要通过披露的信息了解公司的发展情况，作出正确的投资决定。可以说，创业板市场遵循的是以“披露为主”的监管理念。作为高科技企业，如果想在创业板上市，必须对披露信息的义务认真履行，否则将受到监管。
（二）企业体制的完善的法律规制。
我国的许多高科技企业大多是在80年代成立的，由于国家宏观环境的影响，很多企业存在产权不清的现象，虽然在90年代中大多数企业已经开始进行股份制改造，但是现代企业制度显然还没有真正地建立起来。这在许多大型的高科技企业中也可见一斑。1999年在中关村的很多高科技企业都进行了产权的变革，都说明建立明晰的产权关系对于高科技企业发展之重要。较有影响的是四通的产权改革，四通集团从最初的借贷起家，技术人员的技术人股，定性为集体所有制企业，直至一段时间内发生的家庭化倾向，都使四通在发展中遇到了许多障碍。直至在1999年5月所产生的四通投资公司职工持股会的成立，使四通的产权归问才最终得以确定。应当说，在许事的高科技企业中都存在着相关的问题。
因此，拟在香港上市的公司首先要依法理清企业的原有投资关系，将公司的股权在性质和数量上作出具有法律效力的界定，必须进行产权明晰，建立真正的企业管理机制，无论是公司还是有限合伙，都必须建立起完善的企业运营机制。创业板市场要求该市场上市的公司须由上市当日起即具备并可推行强有力的公司管制措施，以降低出现不当行为的风险，并可以提高公司恪守本身上市责任的能力。这一点对于内地的高科技企业是相当值得注意的。
创业板市场要求上市的公司必须采取并保持下列的措施：
1．公司要设立足够和有效的内部监控系统，确保公司还守财务和监管的规定，其中包括指派一名高级管理人员为监察主任、编制适当的核对治单，遵守第二版市场上市规则的规定等。
2．公司的会计事务由一名全职的资格人士直接管理。
3.公司至少要有两名独立董事。独立董事可以保证与公司和公司的主要股东之间没有任何利益冲突。受委任出任独立董事的人士必须具备有关的专业、商业或者专门经验。另外，如果独立董事终止任职，独立董事和公司必须公布原由。
国外的很多公司中都已经实行了这一制度。独立董事是指与公司的经理班子无直接和重要联系的董事。美国投资公司法规定：“投资公司的董事会60％以上应当是无利害关系的董事。”纽约证券交易所要求上市公司的董事会中至少包括三名独立董事。独立董事可以较为客观地协助指导企业的发展，消除投资者的疑虑。这一点值得内地的高科技公司借鉴，因为现今上市公司或者高科技公司的董事会中拥有独立董事寥寥无几，尤其是许多民营高科技企业中家族化倾向十分严重，难以提高企业的管理水平，而要在创业板上市就必须使查事舍的构成符合法律的规定。
4.公司必须设立审核和监察委员会，由独立董事担任主席，具有适当的权力和清晰的职权范围。
（三）保荐人的特别责任。
根据规定，高科技企业如果想在创业板上市，必须委任一名保荐人，协助他的上市申请及负责对有关文件作出仔细审核和技＊，并承担相应的责任。另外，发行人在上市时的财政年度余下的时间及上市后的两个完整财政年度内，仍继续聘用保荐人。在作为保荐人期间，保荐人必须以顾问的身份协助发行人遵守创业板上市规则。这一点也是为了能够保征信息披露义务的顺利实施。
（四）在国内监管措施的规范。
对于高科技企业的融资问题，我国已经在采取很多积极的措施，比如我国公司法新增加的第229条第2款规定：“属于高新技术的股份有限公司发行新股、申请股票上市的条件，由国务院另行规定”，同时规定：“上市交易的股票在现有的证券交易所内单独组织证券交易系统，进行交易。”正是适应了高科技企业上市的要求。
而中国证监会主席周正庆也表明：“证监会将按照《中共中央国务院关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》的要求，支持高新技术企业的发展，推进国有企业的技术升级和产业升级。主要措施是在上海、深圳证券交易所设立高新技术板块，初步考虑是放宽上市条件，对高新技术企业发行上市，适当放宽连续盈利年限，连续经营记录及公司股本的规定。”而深交所正研究设立科技板，实行扶持政策，支持高科技产业上市集资，加快高科技产业发展。高科技企业发展迅速已成为深交所的一个重要特色。目前在深交所上市公司中被国家科技部认定为高科技企业的约50家，加上得到地方认定的约有70家，占上市公司的15％左右。这些企业经济效益良好，内部管理状况良好，在市场上形成了“高秤技板块效应”。但是据相关人士的透露，“中国内地有意成立与香港创业板相似的科技板，但是需要具备一年3000万元人民币的盈利和两年营运历史，公司必须每季度公布业绩。”
虽然有相关政策，但是内地的科技板块市场还是没有建立，规范也没有出台，因此，许多高科技企业开始寻求到创业板上市。但是根据证券法第29条规定：“境内企业直接或者间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易，必须经国务院证券监督管理机构批准。”中国证监会曾经在1999年10月发布了《境内企业到香港创业板上市审批和监管指引》，规定所有的上市公司都应当经过审批，其中境内企业到香港创业板上市的条件是：（1）经省级人民政府或者国家经贸委审批，依法设立的股份有限公司；（2）公司及其主要的发起人在最近二年内没有重大的违法违规行为；（3）国家科技部认证的高新技术企业优先批准。但是，据了解，由于证监会的指引出台的时间过迟，为了能够成为香港创业板的首批上市企业，部分大陆企业已经以在开曼群岛等境外注册公司等方式，逃避中国证监会的审查。
由于证监会的指引中没有规定什么是境内企业，因此在审批中产生了许多不规范的行
为。比如，“早先曾被中国证监会否决到香港创业板上市的中国花兴公司，在筹备上市前两个月在百慕大当地注册了一家公司作为控股公司，以百慕大格兴的名义申请在香港创业板上市，而中国证监会认为裕兴在百慕大的公司的控股母体是北京裕兴公司，属于中资，按照审批条例，仍属于境内企业，格兴仍需要资格认定后才能境外上市。后来放行只是避免对新兴的创业板市场造成障碍。而为北京金格兴电子技术有限公司间接在创业板上市提供法律意见的律师则受到通报批评的处分。到底什么范围内的企业应当经过批准？证监会应当就境内企业在香港或者国外在第二板市场上市的问题尽早作出法律的规定，解决相关实践问题。
应当说，高科技企业在创业板的上市是我国建立新的经济增长点的一个重要举措，通过与之相联系的风险投资机制和其他融资机制，必然能够实现科技成果的转化和经济的迅速增长，同时我国也要尽快制定相适应的法律法规，使在创业权市场和在其他国家的二板市场的上市更为规范。
篇7：宗庆后之女或入主香港创业板公司 股价一周翻倍
宗庆后之女或入主香港创业板公司 股价一周翻倍
在香港创业板上市的中国糖果（8182.HK）3月末发布了一个重磅的内幕交易消息――宗庆后之女宗馥莉有可能成为公司新的控股股东，随后的一个交易日内股价飙升了超过75%。中国糖果3月31日发布公告，公告内容是主要股东嘉庆及Noble Core与潜在买家Ever Maple Flavors and Fragrances Holdings Limited订立意向书，拟收购公司合共26.01%权益，以及潜在买家拟做出自愿要约以收购公司投票权不少于50%。根据中国糖果公告显示，潜在买家的最终实际拥有人为娃哈哈董事长宗庆后的独女宗馥莉。公告显示，潜在买家并未具体提出收购价，能否交易仍具有不确定性。据中国糖果的公告，潜在买家及其顾问须自意向书签订日期起到4月30日止期间进行尽职调查，可能收购事项及可能自愿要约的购买价将基于潜在买家进行的尽职审查厘定。此前，3月30日公司宣布因待发布收购及合并内幕消息短暂停牌，4月3日公司复牌。中国糖果2015年11月在港交所创业板上市，公司原控股股东为嘉庆发展有限公司，上市时其持有中国糖果股份比例为51.99%。此后持股比例逐年下降，至公告交易前仅占比9.33%。在发布交易公告前，中国糖果3月28日的总市值不过2.36亿港元，是家名副其实的小公司。而公司经营已经连续两年处于亏损状态，2015年和2016年分别亏损488.6万元和329.1万元。如图所示：截至4月5日收盘，中国糖果报0.32元，较3月28日公告前上涨117.69%，成交量达4.75亿股，涉资1.62亿元。娃哈哈是中国知名的'食品饮料生产企业，但其从未上市。作为哇哈哈接班人的宗馥莉此次计划买入中国糖果股份，引发市场的强烈关注。本文作者：面包财经免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。★ 我们该如何防脱发
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